Economic Watch: Liquidität lastet auf chinesischen Märkten, Krise unwahrscheinlich

BEIJING, 5. Juni (Xinhuanet) -- Die chinesischen Finanzmärkte könnten vor einem Monat des Bargelddrucks stehen, doch eine Liquiditätskrise ist unwahrscheinlich.

Der Begriff Liquidität bezieht sich auf die Menge des auf dem Markt verfügbaren Kapitals und wie leicht dieses verwendet werden kann. Die Fülle an Liquidität hat breite Auswirkungen für die Aktien-, Anleihen-, Immobilien- und andere Märkte.

„Juni ist eine grausame Situation für Chinas Geldmarkt, da die Liquiditätsnachfrage in der Regel auf die Spitze steigt, durch saisonale Faktoren wie vierteljährliche regulatorische Überprüfungen, Steuerzahlungen und die einfache Angst vor einer wiederkehrenden Liquiditätskrise“, sagte Zhao Yang, Chefökonom für China bei Nomura.

Eine Kreditkrise in chinesischen Banken im Juni 2013 ließ Interbankzinssatz auf zweistellige Zahlen stiegen und traf die Börse hart, was Sorgen bei Investoren auslöste und bei ihnen langanhaltende Erinnerungen zurückließ.

„Wir glauben, dass die Liquiditätsbedingungen in Juni weiter leicht anziehen werden aber eine Wiederholung der Liquiditätskrise unwahrscheinlich ist“, sagte Zhao.

Die Ansicht wurde von Ming Ming bestätigt, einem Senior Analyst bei CITIC Securities, der sagte, dass im Juni traditionell eine Verschärfung der finanziellen Bedingungen stattfindet, während die makroprudentielle Bewertung (MPA) der Marktliquidität zusätzlichen Druck auferlegt hat.

Die Chinesische Volksbank (PBOC), die Zentralbank, hat in ihrem Kampf gegen Finanzrisiken die MPA übernommen, eine formale Bewertung, die Kredite und andere Vermögenswerte wie Investitionen in Anleihen und Aktien untersucht und jeder Bank eine Punktzahl gibt, basierend auf Parametern wie Asset-Qualität, Kapitaladäquanz, Anteil an liquiden Mitteln und Finanzierungsstabilität.

„Nach den jüngsten Maßnahmen der Zentralbank zu urteilen, ist eine Liquiditätskrise unwahrscheinlich, da die Zentralbank handeln wird, um Marktsorgen zu lindern“, sagte Ming.

China hat bei seiner Geldpolitik 2017 einen umsichtigen und neutralen Ton angeschlagen, mit Beibehaltung eines angemessenen Liquiditätsniveaus aber unter Vermeidung von übermäßigen Liquiditätsinjektionen.

Chinas Zentralbank schoss im Mai 525,8 Milliarden Yuan (77,4 Milliarden US-Dollar) durch verschiedene geldpolitische Instrumente in den Markt ein, um die Marktliquidität zu erhalten.

„Die PBOC hat ihre Lektionen aus der Liquiditätskrise im Juni 2013 gelernt und wird wahrscheinlich die Liquiditätsbedingungen bei Bedarfsspitzen glätten“, sagte Zhao.

Chinas Zentralbank injizierte am Montag 30 Milliarden Yuan in das Finanzsystem, durch 28-Tage-Reverse-Repos, um eine stabile Liquidität zu erhalten.

Chen Ji, ein Analyst der Bank of Communications, sagte, dass die Aktion darauf abzielte, die relativ straffe Marktliquidität im Juni und Juli zu erleichtern.

Vor dem Hintergrund einer verschärften Aufsicht zur Vermeidung von Finanzrisiken, warnten einige Analysten, dass Investoren Perioden des Liquiditätsdrucks erwarten sollten und auch der Markt leiden könnte.

Chinas wegweisender Shanghai Composite Index sank am Montag leicht auf 3.091,66 Punkte, verglichen mit 3.135,92 Punkte am 3. Januar, dem ersten Handelstag des Jahres. Chinesische Unternehmen wurden in den letzten Monaten auch mit höheren Kosten bei der Ausgabe von Unternehmensanleihen konfrontiert.

„Investoren wissen nicht genau, wann der Schuldenabbau die Standards der Regulierungsbehörden erfüllen wird, wobei die Auswirkungen von sinkenden Schuldenniveaus schwer genau zu definieren sind, also verfolgen die Marktteilnehmer einen vorsichtigen Ansatz“, sagte Ji Jiangfan, Analyst bei der China International Capital Corporation.

Seit Ende 2016 haben die chinesischen Behörden die finanzielle Regulierung und Kreditkontrollen verschärft und einen vergrößerten Satz von geldpolitischen Instrumenten verwendet, um Schulden abzubauen, ohne das Wachstum zu destabilisieren.

Dies kommt zu einer Zeit, in der steigende Immobilienpreise in großen chinesischen Städten und Investmentbooms in Finanzmärkten, von Anleihen bis landwirtschaftlichen Futures, die politischen Entscheidungsträgern vorsichtig gegenüber den Schulden gemacht haben, die sich in Unternehmen, lokalen Regierungsstellen und Haushalten angesammelt haben.

Die Verschärfung der Liquiditätsbedingungen geht auf die Realwirtschaft über und die finanzielle Schuldenabbau hat die Risikoanlagen der Banken unter strengere Aufsicht gestellt und die Rendite auf Vermögenswerte gesenkt, sagte Zhao.

(gemäß der Nachrichtenagentur Xinhua)